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Aquí tienes la clave para ganar dinero en bolsa

La bolsa es un lugar donde un inversor encuentra mil motivos para comprar acciones, y mil motivos para venderlas al mismo tiempo, sin embargo, de esos mil motivos solo hay uno que marca la evolución de tu inversión, y ese es el beneficio de la empresa de la cual estas comprando sus acciones. Si la empresa no gana dinero, no ganarás dinero con sus acciones a largo plazo, pero si la empresa gana dinero, con total seguridad, tú también lo harás con sus acciones.

Sin embargo, pese a que todo esto parece lógico, como consecuencia de la cotización en vivo de todas las empresas, los inversores pierden el rumbo de la racionalidad, y terminan tirando todos los métodos de valoración racionales por la borda, dedicándose a comprar “porque sube” y a vender “porque baja”. Cuando el método de inversión es ese, rápidamente entramos en un bucle de optimismo y/o pesimismo que está lleno de oportunidades para el inversor racional.

Nuestro trabajo, es darte la manera de vender a los optimistas a precios altos, y la manera de comprar a los pesimistas a precios bajos.

Pero, ¿Cómo puedo hacer esto? la respuesta es fácil: compra cuando hay altas rentabilidades y mucho miedo, y vende cuando hay bajas rentabilidades y mucho optimismo.

Cuando hablamos de rentabilidad, no nos referimos a lo que sube el precio de la acción, sino a lo que sube el negocio de la misma. ¿De qué sirve que una acción suba, si el negocio que representa no lo hace?

Imagina lo siguiente: Te encuentras en frente de una panadería que ha generado una media de un millón de euros anuales durante los últimos 10 años, y esa panadería se vende en bolsa por 30 millones, así que el tiempo que demoraremos en recuperar nuestra inversión en caso de comprar la panadería, serán 30 años.

¿Cuál será tu rentabilidad si compras la panadería por 30 millones? 

Rentabilidad= (1/30)* 100: 3,3% anual

Por el momento no vamos a comprar, treinta años son muchos años.

Ahora imagina lo siguiente: Comienza a haber noticias de que la harina podría encarecerse durante los siguientes meses (bajando así el margen de beneficios de los panaderos) por otro lado, el gobierno está pensando en imponer más impuestos al sector. Todo esto lleva a que los inversores entren en pánico por la posibilidad de perder dinero, y venden acciones de panaderías en masa. El precio de la panadería pasa de ser de 30 millones de euros, a 5 millones de euros, sin embargo, el beneficio medio de la panadería sigue siendo el mismo, pues lo que están barajando en la bolsa son suposiciones y/o expectativas (la posibilidad de que en el futuro…) algo que tú, como inversor inteligente, vas a aprovechar muy bien:

¿Cuál será tu rentabilidad si compras la panadería por 5 millones?

Rentabilidad= (1/5)*100: 20% anual

Ahora parece que es el momento, ¡Vamos a comprar!

Lo que acabas de presenciar es lo que lleva ocurriendo en la bolsa desde que comenzó hace más de cuatro siglos, parece sencillo percatarse de la situación y actuar en consecuencia, pero una vez que tienes tu dinero invertido dentro de la bolsa, todo cambia. Los humanos tendemos a pensar que cuando los precios suben, todo está bien, y cuando los precios bajan, todo está mal: inmenso error cuando inviertes en bolsa, porque esto es exactamente lo que nos lleva al optimismo cuando la bolsa cotiza cara, y al pesimismo cuando cotiza barata.

¿Pero este método de valoración funciona en bolsa? Claro que funciona, y vamos a demostrártelo a continuación:

En el siguiente gráfico, puedes ver como ha evolucionado el precio del la bolsa de Estados Unidos desde el año 1880 hasta la actualidad. Verás que el precio que pagamos por las empresas, ¡Ha fluctuado entre 45 veces beneficios, y 5 veces beneficios durante estos años! 

En resumen, a lo largo de esos años, ha habido inversores que han comprado para ganar un 20% anualizado los siguientes años (5 veces beneficios) e inversores que han comprado para ganar un 2,2% anualizado los siguientes años (45 veces beneficios).

Hasta aquí la teoría, ¡Ahora vamos a la práctica!

Imagina que tu dinero está invertido durante todos este tiempo, y has vendido y comprado utilizando esta métrica desde los años 20, así que estos han sido tus movimientos de venta:

  • Año 1929
  • Año 1968
  • Año 1999
  • Año 2020
Evolución del PER de Shiller desde 1880 crisis bursátiles

¿Cómo se comportó la bolsa después de tus ventas? Aquí lo tienes:

A la luz de los datos, puedes comprobar que vender cuando la bolsa (o la panadería) está a 30 millones, merece mucho la pena, pues los inversores que compraron la panadería a esos precios, perdieron entre un 80% y 35% de su patrimonio los siguientes años  y tu, que fuiste un inversor inteligente, tuviste la oportunidad de volver a comprar bolsa (o la panadería) a un precio mucho más barato, obteniendo así un rendimiento excelente los siguientes años.

¡Seguimos con la práctica!

Hemos visto los años en los que has vendido , ahora veamos los años en los que habrías comprado bolsa (o la panadería) teniendo en cuenta la misma métrica de valoración:

  • Año 1920
  • Año 1933
  • Año 1942
  • Año 1981
Evolución PER de Shiller

¿Cómo se comportó la bolsa después de tus compras? Aquí lo tienes:

Evolución del Dow Jones Industrial desde el 1920
Evolución del Dow Jones Industrial desde el 1934
Evolución del Dow Jones Industrial desde el 1981

A la luz de los datos, puedes volver a comprobar que  comprar cuando la bolsa (o la panadería) está a 5 millones, merece la pena, pues los inversores que te la están vendiendo son extremadamente pesimistas, y tienen un miedo infundado del cual te puedes aprovechar. De esta manera, te acabas de garantizar una rentabilidad excelente, y el tiempo es tu aliado. Durante los siguientes años, ¡Una inversión de 100.000€ se habría transformado entre 400.000€, y 1.200.000€!

Sin embargo, pese a que esta manera tan sensata de invertir bolsa te parece sencilla, no lo es tanto, y es que la relación entre el beneficio medio de 10 años y el precio que pagamos por la empresa es nulo en periodos cortos de tiempo. Esto quiere decir que el precio que pagas hoy por la bolsa ( o la panadería) puede ser de 28 millones (caro), al año siguiente ser de 32 millones (más caro), y al siguiente ser de 35 millones (mucho más caro). Posiblemente estés pensando: “Yo vendería cuanto tuviera un precio de 28 millones y esperaría paciente..” la pregunta ahora es: ¿Lo has hecho? porque lo que acabas de leer es exactamente lo que está pasando actualmente en la bolsa… ¡Hoy estas pagando 35 millones por la panadería!

En el estudio a continuación puedes apreciar la relación que tiene el beneficio de la empresa con su evolución en bolsa. Podrás apreciar que a un año vista (panel A) , la relación es muy débil como acabamos de comentar, pero a diez años vista (panel C) la relación es muy solida, lo mismo podemos apreciar en el panel D.

Este estudio, basado en 140 años de historia, verifica que la relación entre el beneficio de la empresa y el beneficio de sus acciones es plena a largo plazo. Si la empresa gana un dólar, ese será tu beneficio con sus acciones, si la empresa lo pierde, inevitablemente, tú también lo harás.

Estudio del ratio CAPE

En definitiva, lo que has podrido deducir de este artículo, es que tu beneficio en bolsa está directa, y únicamente relacionado con el beneficio de la empresa que estas comprando. Pero a corto plazo, pueden existir factores que distorsionen el precio de las acciones, como por ejemplo la inyección de dinero nuevo llevada a cabo por los bancos centrales, la reducción de los tipos de interés, quitas de deuda, un optimismo bursátil desmesurado (muy común con estás valoraciones) etc.. todo esto hace que no sea tan sencillo vender caro y comprar barato, porque puedes estar meses/años dejando de ganar dinero pese a que has vendido a buen precio, y meses/años sin ganar dinero pese a que has comprado barato.

Pese a todo esto, lo correcto es hacer tu trabajo poco a poco, en bolsa no puedes ser blanco o negro, siempre debes ser un color neutro y adaptarte al contexto económico de la misma manera que un velero se adapta al viento, justo de ahí proviene el nombre de Velaria, y nuestra filosofía de inversión. De esta manera, a largo plazo siempre obtendrás buenos resultados, pues la bolsa la componen un gran abanico de compañías distribuidas en diferentes sectores, que  en muchos casos aportan un servicio y/o producto imprescindible para la sociedad, por lo que si la población sigue activa dentro del sistema económico,  la bolsa siempre tendrá un rendimiento que darte. Pese a ello, actualmente debemos guardar la cautela, pues en base a la historia, si compramos bolsa americana hoy, estaremos comprando con una estimación de rentabilidad del 2,8% para los próximos años, lo que sería recuperar el total de nuestra inversión en 35 años.

¿Compramos o esperamos? ¿Qué opinas? 

 

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